Родился 22 февраля 1957 г. в селении Шитхала Кабардино-Балкарской Республики.

В 1981 г. окончил торгово-экономический факультет Московского института народного хозяйства им. Г. В. Плеханова.

В 1981—1983 гг. служил в Советской армии.

В 1983—1987 гг. работал в Москворецком плодоовощном объединении (последняя должность — начальник цеха).

В 1987 г. зарегистрировал в Москве торгово-закупочный кооператив «Кодекс».

В 1991 г. основал холдинговую компанию «Синдика», которая специализируется на многофункциональных торговых центрах, банковской деятельности, работает на инвестиционном рынке и в сфере строительства в Москве.

С 1996 по 1998 г. — акционер и член совета директоров ЗАО "АКБ «ЦентроКредит».

В 1998—2003 гг. — заместитель постоянного представителя Кабардино-Балкарской Республики при Президенте РФ.

В декабре 2003 г. избран депутатом Государственной Думы РФ четвёртого созыва по общефедеральному списку избирательного объединения ЛДПР. Входил во фракцию ЛДПР. Через год перешёл в «Единую Россию». Являлся заместителем координатора Южного координационного совета партии «Единая Россия», заместителем председателя Комитета Госдумы по бюджету и налогам, членом Комиссии Государственной Думы по проблемам Северного Кавказа.

В Кабардино-Балкарии стал известен как меценат и спонсор различных культурных программ. На его средства в г. Нальчике построена соборная мечеть, православный храм, возведен памятник жертвам Кавказской войны, реконструированы гостиница «Интурист» и ресторан «Эльбрус». Также спонсировал футбольную команду «Спартак-Нальчик».

27 сентября 2005 Президент Российской Федерации Владимир Путин внес на рассмотрение Парламента Кабардино-Балкарии кандидатуру Арсена Канокова для наделения его полномочиями Президента республики.
28 сентября 2005 на внеочередном заседании законодательного органа Кабардино-Балкарии был утвержден в должности.

Доктор экономических наук, действительный член Академии экономических наук и предпринимательской деятельности, автор ряда монографий и статей по проблемам залогового кредитования и особенностям государственного регулирования рыночной экономики в условиях переходного периода в России.

Женат, трое детей.